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          亏损近29亿并购公司涉嫌诈骗 宁波东力要“凉凉?#20445;?

          2019年03月14日 20:15    来源: 新浪财经    

            亏损近29亿,并购公司涉嫌诈骗,宁波东力要“凉凉?#20445;?

            作者|段琳玉

            来源|野马财经

            作为中国齿轮箱、电机等通用设备的知名公司,宁波东力(002164.SZ)在12年前上市时可谓万众瞩目。如今,宁波东力却深陷泥潭。

            根据公司发布的2018年业绩快报显示,净利润亏损28.72亿,相当于它目前的总市值。巨额亏损表面的主要原因是受一笔失败的并购重组拖累,然而在某种程度上也凸显了公司近年来主营每况愈下,“病急乱投医”的窘状……

            宁波东力在业绩快报中称,公司预计2018年亏损28.72亿,期末总资产16.22亿元,比上年减少90.11%,主要原因是子公司年富供应链已进入破产清算程序,不再纳入合并报表所致。

            目前年富供应链法定代表人李文国、贵州年富法定代表人杨战武涉嫌合同诈骗罪被批准逮捕,且年富供应链账户被冻结,原告与被告签订的《借款合同》执?#27427;?#38590;。

            江河日下

            上世纪90年代,经济合作社迎来改制潮,1998年宁波东升减速电机厂实施改制。宁波东郊乡东升村经济合作社与宋济隆签订《转让协议》,将东升减速电机厂调整后的企业资产与负债以90万元的价格转让给宋济隆。在此之前,宋济隆已经在电机厂担任了5年的厂长。

            2007年这一年,多数钢材品种价格历史次高或者创历史新高,钢材、钢坯出口数?#30475;?#21382;史新高,钢铁上市公司发展良好,南钢、武钢、宝钢等上市公司利润大增。

            不仅是钢铁行业,整个装备制造业势头也旺。在装备制造业的?#23244;?#20135;业链中有一家以制造齿轮为主营业务的公司这时候A股成功上市,当时证券简称“东力传动?#20445;?014年更名为“宁波东力?#20445;?#23435;济隆是董事长。

            公司招股书显示,2007年在华东地区已有大量稳定的公司客户,如宝钢、马钢、南钢、沙钢、杭钢等。公司提出业务向多行业发展,力争3年后在新兴市场销售额?#23478;?#21322;以上。

            作为国内齿?#20013;?#19994;首家上市公司,上市当年扣非净利润就比2006年高出51.4%。

            只是上市公司“猜到了开头?#20445;?#27809;?#23567;?#29468;到结局”。

            2008年,产业政策开始强调筛选落后产能、结构调整,装备制造业转而走下坡路。2008-2009年装备制造行业平均盈利水平很低,销售增长?#22987;?#20928;利润增长率出现负值。

            尽管宁波东力2007—2010年营业收入、归母净利润整体增长趋势一片向好,“开发新品”“加大技术创新”“公司海外市场的业绩得到提升”等频繁出现在年报中。但是,上市公司走向亏损的“命运”依然若隐若现。

            此后2008—2010年扣非后净利润都有所增加,直到2011年公司净利润大幅缩水,增长率为-76.19%。

            2012年公司出现首度亏损,开启了亏损之旅。2013年公司被“披星戴帽?#20445;?#22788;在保壳之路上。2013—2015年扣非净利润为负,公司四处找“活”路,年报中也施展财技,也被证监会问询。如今,上市公司2018年业绩快报预计巨亏。

            若论“江河日下?#20445;?#25110;许也大抵如此。

            姻?#24403;洹?#22121;梦”

            回看宁波东力近年财报,相比同类上市公司,现金流净额相对较少,负债较高,2012—2015年负债?#30452;?#20026;8.66亿、8.34亿、7.19亿和7.45亿,而与宁波东力业务相?#39057;目?#33713;机电(603960.SH)在2012—2015负债?#30452;?#20026;6420.03万元、6686.53万元、7502.96万元和1.39亿元,远低于宁波东力同年负债。

            另外,宁波东力多数子公司2014—2016年主营业务营?#36947;?#28070;亏损。

            宁波东力往年净利润更是少得“可怜”。2012—2015年扣非后净利润更是连年亏损,?#30452;?#20026;-6136.28万、-2463.91万、-2366.9万和-19.75万元。

            2012—2015年,宁波东力资产总计?#30452;?#20026;19.6亿元、19.24亿元、18.34亿元和18.26亿元,而克来机电同年资产总计?#30452;?#20026;1.42亿元、2.13亿元、2.43亿元和3.38亿元。

            从年报资料不难得出,上市公司高负债和宁波东力在收购年富供应链前“重资产”的特征有较大关系。而从宁波东力2017年年报看,年富供应链属于“轻资产?#20445;?#29616;金流充足,正好可以弥补宁波东力在业务上的不足处。

            2017年宁波东力年报资料也显示,供应链管理服务业销售量远高于装备制造业销售量,而供应链管理服务业库存量远低于装备制造业。公开资料还显示,宁波东力客户中有海外客户比如必和必拓、达涅利等,被收购的年富供应链也有业务覆盖全球的客户,并且在年报中显示为优质客户。

            在客户方面,上市公司和被收购标的也?#23567;?#20849;同语言”。?#19978;?#32780;知,上市公司在收购年富供应链时可能会?#23567;?#30456;见恨晚”的感觉。

            曾经差点被退市的宁波东力当初以为“抱得美人归”。

            2016年6月,宁波东力宣布作价21.6亿元、以增值率约700%向关联方购买深圳百强企业——年富供应链100%股权,并向年富供应链增资2亿元。?#28304;耍?#36825;家国内“齿轮第一股”成为通用设备制造、供应链管理服务业务并行的双主业上市公司。

            2017年8月,子公司年富供应链并入上市公司报表后,为宁波东力贡献了不俗业绩。2017年宁波东力实现营收128.7亿元,同比大涨约24倍,其中有94%来自年富供应链;净利润同样增加约12.8倍,其中年富供应链贡献约58%。此外,这场并购为公司实现商誉达17.51亿元。

            不过,“欲收年富,必承其重”。没想当初以为的“美满姻缘?#20445;?#29616;在却成了噩梦。

            摇钱树亦是“深水区”

            根据公司2017年年报,年富供应链的营?#30340;?#24335;存在多种风险。为降低成本,年富供应链通过向指定供应商赊购组合支付货物形成应付账款,再对等赊销给客户形成应收账款,然而实际上只有收到客户支付的货款后才向?#23244;?#20379;应商付款完成整个交易。

            一方面,年富供应链表面上创造营收能力不错,然而毛利?#31034;?#20844;司各项业务最末,并由2017年末的2.07%?#25269;?018年第二季度末的0.83%。

            另一方面,年富供应链独特的营?#30340;?#24335;导致其货币资金、短期借款期末余额较大,存在资金内控和应收账款无法收回的风险。

            截至2018年第二季度末,年富供应链的加入使宁波东力的货币资金、应收账款、应付账款?#30452;?#22686;加28.42亿元、38.35亿元、30.11亿元,另外“附赠?#22791;?#36798;55.71亿元的短期借款、和5.01亿元的长期借款。2017年末,上市公司的资产负债率已被推高至79.12%,现金流动负债比?#25269;?#38646;。

            2018年7月,宁波东力毫无预兆地发布公告称,这些年一直被年富供应链给“骗”了,收购“雷爆?#31508;?#19978;市公司遭受重大经济损失。年富供应链相关责任人或被逮捕、或被取保候审、或玩失踪,年富供应链及子公司也因此陷入仲裁和诉讼泥潭。

            随着“诈骗门”?#20013;?#21457;酵,年富供应链银行账户已被冻结,债务出现逾期。

            野马财经查阅公开资料发现,上市公司供应链业务财务造假的事件近年频频出现。

            比如去年*ST九有(600462.SH)被爆出公司及子公司逾期贷款本息累计2.22亿元,原因系*ST九有子公司润泰供应链出现多笔银行贷款逾期情况。此情况一出,九有股份亦多次向润泰供应链发函问询,截至2018年10月底仍未收到润泰供应链的具体财务报表等资料。

            那么,以供应链业务为主营业务的公司为?#35009;?#39057;被爆出疑似“财务造假”呢?或许供应链业务现金流支出多,其中与供应链金融?#26041;?#21487;能能带来丰厚利润有关。

            预付款数额相对较大,供应链服务行业业务又包括为客户提供资金流、信息流等业务,这就不难理解涉及供应链金融业务的上市公司现金流支出较多,利润主要来源又和为客户提供各种现金流服务紧密相关有巨大关系。

            一旦有客户非法“配合”企业完成交易,其在财务报表上也很难显示出来。?#28304;四?#24590;样识别风险呢?欢迎在留言区贡献高?#23567;?/p>

            

          (责任编辑:马欣)


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